不考虑公司其他资产盈利水平的波动，此次莆田/国贸资产置换使得公司2013年利润同比增加2.3亿。合并报表口径，资产置换后公司所有者权益减少3.23亿，资本公积增加1.73亿，银行存款增加1.5亿，对利润表没有直接的影响。假定2012年莆田盈利能力将继续保持前十个月的趋势，按照合并报表口径，子公司实现的盈利归为投资收益，不考虑不同口径所得税差异影响，粗略测算此次交换将使得公司在2013年盈利能力增加2.3亿。
    不考虑公司其他资产盈利水平的波动，此次出售天铁45%股权使得公司2013年利润同比增加3.59亿。合并报表口径，出售股权交易中，长期股权投资减少10.06亿，银行存款增加11.81亿，投资收益增加1.75亿，净利润增加1.31亿。假定天铁公司今年后续两个月持续按照前十个月的盈利水平，天铁45%股权所对应的净利润为-1.84亿。出售天铁45%股权之后，此项对应的净利润将不会续存，两项合并增加净利3.15亿。
    根据上述测算，两项交易使得公司利润同比增加5.45 (2.3+3.15) 亿元。按照公司总股本72.35亿股计算，两项交易将使得公司利润同比增厚0.075元。此次交易须通过国务院国资委备案，并提交股东大会审议通过。最终交易价格可能与提案给出的价格有所出入。
    考虑最终出售资产评估价值与提案所给评估价值差异对投资收益的影响，给出业绩弹性分析。
    预估12-14年EPS分别为-0.44、0.09、0.12元，PB均为0.5，预计2012年公司会出现续亏，给予“审慎推荐-B”投资评级。
    风险提示：经济继续下行，钢价再次大幅下跌。