投资要点
    事件：
    鞍钢股份公布2012年三季报，公司实现营业总收入583.8亿元，同比下降16.3%，归属于上市公司净利润-31.7亿元，去年同期盈利2.4亿，基本每股收益-0.44元，去年同期0.03元。三季度单季每股收益-0.16元，低于一季度-0.01元，符合市场预期。
    主要经营数据：
    前三季度公司实现营业总收入583.8亿元，同比下降16.3%；实现利润总额-45亿元，去年同期为0.68亿；实现净利润-33.4亿元，去年同期为1.22亿。2012年前三季度销售毛利率2.19%，同比下降5个百分点。三费比率7.92%，同比增加1.4个百分点。
    公司三季度单季度实现营业收入190亿元，环比下降7.27%，实现净利润-12.6亿元。三季度单季基本每股收益-0.16元，低于一季度的-0.01元。近4季度毛利率分别为1.2%,7.84%，-2.93%，-4.81%。
    事件点评：
    钢价触底反弹，板材仍弱于长材。从钢材价格走势看三季度为钢铁企业盈利最低点。随着9月份钢价的反弹我们调研了解到部分钢材有200-300元的吨钢利润，长材的盈利情况总体好于板材。公司产品主要以冷轧、热轧和中厚板为主，均为今年价格表现相对弱势的品种，导致公司总体盈利继续大幅下滑。三季度单季毛利率为1.2%，受益于成本端的改善较一季度的-2.93%明显好转，但仍处于行业较低水平。从鞍钢10月和11月出厂价格来看，仍以平盘或小幅上调为主，四季度业绩仍难有明显改善。