投资要点
    长亮科技是一家专注于银行IT系统的自主产权型软件开发公司，2011年公司营收1.43亿，净利润3672万，上市后总股本5200万。
    银行IT：大行应用系统即将进入快速增长期 中小行投入潜力大
    IDC估计2010年中国银行业IT服务总容量85亿元，并预计未来服务子行业复合增速19.9%，超越总体增速。
    从客户结构上看，银行IT系统投资主要有三类典型客户：大行、中小行、及农村银行
    -大行：是银行IT系统的主体，历史上共经历过三代演进。大中型银行普遍从2009年开始系统性上马第三代核心系统，并完成了数据大集中，单体投入上亿。2011年开始陆续进入应用系统的测试上线，该系统属于整体规划型的封闭体系，外协合同一般采取人头外包。本土独立软件供应商在部分应用系统实施模块及信息安全类产品（网络防火墙、加密机及核心算法）可入围。-中小行：典型中小城商行IT系统的单体投入在2000-3000万。其中核心系统工程均价800万，其生命周期为5-8年，而外围应用可选模块品种繁多，可大可小。在银行IT服务中，按照223家有挖掘潜力的中小行的体量，可估算中小行的有效市场容量----核心业务系统为 800万
    223=17.84亿元，外围系统为800万
    223
    1.5=26.8亿，共计44.6亿，按照2011年银行102.8 亿元的总体解决方案市场容量计算，中小行的IT市场约占整个银行IT投资的43%。 -农村银行：数量大，无定制需求，对标准类软件产品接受度高，单个投入50-100万之间 目前银行核心系统的格局基本落定，未来进入年均10%的稳步增长时代；而在外围应用系统中，涌现出很多机会，尤其是在渠道类、信贷类和风控类的应用定制系统。
    本土公司突破外商重围，应用细分市场破冰值得期待： 上一轮银行IT大投入，主要由国外主流金融IT实施商分享，IBM、Oracle及SAP、FIS、塔塔共同掌握国内十几家大型银行的项目总包。历经3-4年的实际落地过程，部分国外产品出现了“水土不服”，其核心原因是涉及关键环节的源代码不开放导致的应用落地失败。 而国内厂商在跟随实施国外产品及自主研发的同时，逐步拥有部分进口替代的能力，站在本土金融格局大变化的起点，我们认为尽管国内金融软件供应商需要经历一段大投入的曲折过程，但最终，在自主创新的自身努力及政策导向的呵护下，本土金融IT产业一定会迎来发展良机，我们关注在细分领域有望获得一定份额的国内软件厂商，尤其关注恒生电子、长亮科技、安硕信息等拥有自主知识产权厂商的项目进展。
    盈利预测及投资建议：长亮科技专注于银行IT产品自有知识产权产品的建设，作为一家典型的软件产品类公司，有前期投入大、后期边际利润高的特点，我们预计公司2012-2014的盈利预测为每股收益0.82元、1.01元、1.29元，对应目前的动态PE为24倍，首次覆盖，给予增持评级。
    风险提示：商业智能投入风险大