l事件：太阳鸟再次中标国家海洋局大订单，中标金额2.68亿元，占去年营业收入的67.5%。
    l 此次海洋局大订单符合我们预期。海洋局每年在10-11 月份进行海监执法快艇招标，2010 年与2011 年，公司分别获得此类订单2.7 亿元与2.16 亿元。
    市场普遍担忧海洋局对特种艇的需求不具有延续性，此次海洋局的招标和公司中标结果将纠正市场的预期差。此次订单共计32艘海监执法快艇，平均单价836 万元/艘。我们预计其毛利率25%-30%，净利率9%-10%，预计明年年内确认收货，为公司明年EPS贡献为0.17-0.19元。
    l此次订单合同正式签订后，预计将为公司带来2.05亿元预付款。合同签订后，太阳鸟向国家海洋局提交由国有银行（支行以上）出具总合同额50%的不可撤销的预付款保函后，国家海洋局向财政部门办理付款申请手续后，可向太阳鸟支付76.56%（2.05亿元）的合同款。据公司公告，预计于今年11月底取得合同的正式签订本。
    l2012年初至今，宝达贡献的已公告订单约1.69亿元，未来看好公司与宝达优势互补。公司特种艇订单采用规模化生产，虽然毛利率比游艇低约10 个百分点，但能够维持一定的净利率水平。公司全资收购的广州宝达，在超高速艇上的研发和制造上具有独特优势，可补充公司在海关、缉私部门的客户资源。2012年初至今，宝达为公司贡献的已公告订单约1.69亿的订单（详见6月14日及8 月22 日公告）。公司与宝达优势互补，随着水上执法力度和海岛维权需求的不断提高，我们预计未来1-2年特种艇在公司收入中的占比将继续提升。
    l维持“增持”评级。我们短期看好公司受益于国家海防力量加强的特种艇业务，看好宝达与公司在技术和客户资源上的互补性，长期看好受益行业高增长的游艇业务。此次获得海洋局订单在预期之内，我们维持公司2012-2014 年的盈利预测0.46/0.64/0.84元，对应2012-2014 年PE为30/22/16 倍，维持“增持”评级