事件：公司发布2012 年三季报，前三季度公司实现营业收入117.37 亿元，同比增长80.67%；归属于母公司股东的净利润为9.21 亿元，同比增长91.91%；基本每股收益0.14 元，加权平均净资产收益率4.4%。基本符合预期。
    点评：
    销售实现平稳增长。前三季度公司实现销售面积190.9 万平方米，同比增长30.8%；销售金额223.2 亿元，同比增长13.1%。前三季度公司毛利率为32.9%，较上年同期下降6.29 个百分点；净利润率10.92%，较上年同期增加2.59 个百分点。
    财务保持稳健。报告期末，公司资产负债率72.65%，较年初增加1.54 个百分点；公司持有现金188 亿元，高于短期借款和一年内到期长期借款的总和125.6 亿元。
    业绩安全性较高。截至报告期末，公司预收账款337.8 亿元，占2012 年预测收入的117.8%。
    盈利预测：预计公司2012~2014 年每股收益分别为0.78 元、0.96 元和1.15 元，和上次评级相比下调幅度分别为3.7%、6.8%和6.5%，对应2012 年10 月29 日收盘价（5.00 元）的市盈率分别为6.61 倍、5.38 倍、4.5 倍，维持“增持”评级.
    风险因素：行业调控政策的力度和持续时间超预期。