1．事件 
    公司发布2012 年第三季度报告：2012 年前三季度实现营业收入20.37 亿元，同比增长18.95%，归属于母公司所有者的净利润1.25 亿元，同比增长32.61%，对应每股收益0.40 元，同比增长33.33%。 其中第三季度公司实现营业收入7.49 亿元，同比增长22.26%，归属于母公司所有者的净利润0.51 亿元，同比增长52.97%，对应每股收益0.16 元，同比增长45.45%。
     2．我们的分析与判断 
    （一）油气管道拉动，三季度收入大幅增加 
    在今年宏观经济增速减缓的大背景下，公司仍受益于石油天然气、电力（核电）等行业的快速发展。报告期内公司实现营业收入和净利润均实现稳定增长。 营业收入的显著增长主要来自高端钢管逐步放量和油气管道需求增加。高端钢管品种放量将会拉升均价、毛利。油气管道需求增加使得公司销售收入提高。公司于2011 年3 月23 日收到阿曼石油发展有限公司的订单，向公司采购281 公里双相钢管线管。合同总金额为5695 万美金（约合人民币3.67 亿元）。该合同在本报告期内实现销售收入34597.94 万元。截止本报告期末该合同已全部交货。 
   （二）未来多个下游领域需求看好 
    公司超超临界锅炉管面临激烈竞争，主要受制于国外反倾销政策、国内客户尚在认可过程中等因素。我们认为这一情况短期内难以大幅改善，公司该项目的部分核心设备为国产，在获得电站认可中较国外厂家存在一定劣势，且该产品工艺难度较大，新投产期间成材率难以达到较高水平。 我们认为公司未来业绩增长来自于部分高端品种，镍基油井管等品种将受益于国内相应下游需求的快速发展，如四川等地的页岩气开采等。 公司2012 年6 月18 日与沪东中华签订LNG 船用低温不锈钢套管合同。根据合同内容，公司向沪东中华提供4 船套共计0.46 亿元的LNG 船用低温不锈钢套管。该合同在本报告期内尚未实现销售收入。预计该合同在2013 年执行交货。 此外目前商务部对日本、欧盟高端不锈无缝管进行反倾销初裁还没有明确结果。如果终裁结果认定反倾销，将有利于国内高端不锈无缝管行业，提升公司高端管材与进口产品的价格竞争力。 3. 投资建议 公司作为不锈钢管材领先企业，长期将受益于石油开采、石油天然气输送、电站建设等下游发展，今年多个品种产能逐步释放。我们预测2012-2014 年EPS 为0.51 元、0.62 元、0.71 元，对应目前股价PE 为25、21、17 倍，维持谨慎推荐评级。