● 前3 季度净利增长35.23%。2012 年前3 季度公司实现收入13.7 亿元，同比增长46.25%，实现净利1.25 亿元，同比增长35.23%，每股收益0.31元。其中第3 季度实现收入5.1 亿元，同比增长47.88%，实现净利0.51亿元，同比增长41.78%，每股收益0.14 元。公司第3 季度收入和盈利实现了持续增长。
    ● 毛利率基本稳定、费用与收入增幅匹配。公司前3 季度综合毛利率为45.43%，同比下滑1.4 个百分点，环比上半年下滑0.6 个百分点，可以说基本稳定。前3 季度公司销售费用2.53 亿元，同比增长50.9%，管理费用2.67 亿元，同比增长41.28%，增幅与公司前3 季度收入规模的增幅也基本匹配。考虑到公司股权激励费用已摊销大部分，以及4 季度收入占全年收入比例高于前3 季度，预计全年管理费用占收入的比例还将下滑。
    ● 预收账款显示订单状况良好。公司2012 年3 季度末预收账款余额为2.47 亿元，同比增长59%，较年初增长31%，较上半年末增长23%，显示3季度公司订单情况良好，整体经营状况保持了上升趋势。此外公司前3 季度收入的补贴收入大约为0.56 亿左右，占收入的4.05%，主要为软件增值税退税收入，这也从侧面印证了公司收入的增长。
    ● 盈利预测调与投资评级。维持之前的盈利预测，结合相对估值法和绝对估值法，我们认为公司的合理估值区间为21.94 元-22.5 元，维持买入评级。风险在于电网投资未达预期，公司新业务推进未达预期。