报告摘要：
     收入利润双双稳定增长。公司前3 季度实现主营业务收入5.53 亿元，同比增长24.82%；净利润1.51 亿元，同比增长16.95%。7-9 月实现主营业务收入2.18 亿元，同比增长39.47%；净利润5594.71 万元，同比增长17.3%。公司今年前3 个季度经营规模有较大比例的放大，主要是募投项目陆续建设完工并投入生产，而实现的净利润增长比例小于主营业务的增长比例，是因为同期相比，期间费用增加较多，尤其是其中的财务费用大比例增加。四季度是公司的传统销售旺季，预计收入和利润将继续保持稳定增长。
     募投及自筹资金项目投产状况良好，逐渐释放业绩。目前，公司所有募投项目均已建设完毕。其中，高档STN 项目的第二条生产线于7月底建成，8 月初投入生产，目前主要生产市场需求旺盛的STN 导电玻璃和IM-ITO 导电玻璃；电容式触摸屏项目G3 生产线6 月底安装调试完毕，经过2 个月的试生产，产品良品率达到90%；G2.5 电容屏和G3 电容屏生产线处于满产状态，为本年度的业绩增长提供了保障。公司自筹资金的玻璃减薄项目在9 月底前已有3 条生产线投入生产，目前减薄4 线、减薄5 线也已安装就位，正在进行设备调试和小批量生产。从3 季度的经营情况看，减薄业务也对业绩增长有所贡献。
     盈利预测与估值。募投项目逐步贡献利润保证了全年及未来几年增长，我们预计12-14 年利润为2.01、3.22、3.88 亿，EPS 为0.61、0.99、1.19 元，按10 月26 日目标价15.39 元计算，对应PE 为25、15.55和13 倍。