公司今日公布2012 年三季报：前三季度实现营业收入14.95 亿（+52.09%）归属于上市公司股东的净利润3.99 亿（+38.01%），每股收益0.87 元。第三季度实现营业收入6.55 亿（+67.49%），归属于上市公司股东的净利润1.81 亿（+60.51%）。同时，公司预计全年净利润6.16 -7.00 亿（对应EPS 为1.34-1.53 元），同比增长45%-65%。
    投资要点：
    受益油田设备产能释放和新的油田服务项目贡献收入，营收增速显著加快。受益油田专用设备制造产能持续扩大、新布局的油田环保业务（固液分离和储油罐清洗）和连续油管业务开始贡献收入，7-9 月份公司实现收入6.55 亿，同比增长67.49%，较上半年41.93%的营收增速显著提高。目前公司在手订单饱满，预计全年实现高增长无忧。
    毛利率保持基本稳定，净利率略有下滑。前三季度公司综合毛利率为42.83%，同比增长0.79 个百分点。三项费用率11.36%，同比增长4.63 个百分点：其中，管理费用率7.52%（+2.71%），主要是公司根据既定战略布局油服业务，工程技术服务人员大幅增加但短期内无法充分贡献收入导致；财务费用率-0.36%（+1.87%），主要是利息收入减少所致；销售费用率4.20%，保持基本稳定。净利率为26.71%，同比减少2.97 个百分点，导致净利润增速小于营收增速。
    下游需求旺盛+丰富的产品线布局保障业绩持续快速增长。油价高企和能源安全引发全球非常规天然气开发热潮，我国亦推出煤层气和页岩气的十二五规划，油田设备和服务业务需求旺盛。公司产品线丰富（包括压裂设备及服务、连续油管设备及服务等）、竞争优势显著（固压设备国内市场份额第二），未来3-5 年业绩高增长可期。
    维持“推荐”的投资评级。小幅上调公司12-14 年EPS 至1.42（+7%）、1.94（+4%）和2.68（+6%）元；公司短期业绩确定性强、长期发展空间巨大，给予目标价55.8 元，对应13 年24 倍PE，维持“推荐”的投资评级。
    风险提示：油价大幅下跌、国内非常规天然气开发缓慢、公司服务业务开拓不达预期。