投资要点
    前三季度公司实现营业收入8.7 亿元，同比降低5.51%。实现归属于上市公司股东的净利润1.1 亿元（YoY-68.77%），稀释后每股EPS 为0.18元。其中Q3 公司实现营业收入2.7 亿元，净利润为0.29 亿元（YoY-65.83%，QoQ-37.36%），对应单季度EPS 为0.05 元。
    公司毛利率为25.34%，同比下降27.49%。其中Q3 公司毛利率26.02%，同比降低19.06%，环比上升2.22%。
    公司产线转型大功将成，但现阶段还未释放业绩。公司电容式触摸屏模组项产能陆续释放，目前量不是很大而且其产品的销售毛利不高，因而对公司今年业绩的贡献有限；同时，OGS 触摸屏自9 月份开始小批量生产供货，但现阶段产能及良率都不高，业绩贡献也有限。
    我们判断13 年公司将迎来业绩回升期。公司在OGS 上的布局有可能在明年迎来收获，包括重庆项目和深圳项目也将陆续开出。公司已向多家国内外一流品牌平板电脑、超极本厂商送样认证，同时也为Intel 的数家合作制作了数款超极本用OGS 触摸屏样品。另外，公司触控模组产能也将在明年释放，有助于公司Senor 产能的内部消化，提升盈利能力。
    盈利预测、估值与投资评级。我们预测12 至14 年公司EPS 分别为0.25、0.72、0.96 元，虽然12 年业绩不如预期，但我们看好公司OGS 项目布局和优质客户结构的潜力，维持“买入”评级和19 元的目标价。
    风险提示。产品良率提升低于预期风险，公司开拓大客户失败风险，公司产品被新技术产品替代风险，行业竞争进一步加剧风险。