2012年3季度实现EPS0.49元，同比增长101.24%。2012年3季度公司实现营业收入111.76亿元，同比增长55.71%，实现归属母公司净利润14.88亿元，同比增长101.24%，实现EPS0.49元。
    前3季度公司实现营业收入294.64亿元，同比增长37.82%，实现归属母公司所有者净利润38.42亿元，同比增长50.58%，实现EPS1.26元。
    在SUV新车型哈弗H6和M4的带动下，7-9月公司汽车销量增速远高于行业增速。7-9月公司合计销售汽车16.12万辆，同比增长43.26%，远高于汽车行业整体销量增速。1-9月合计销售汽车423229辆，同比增长27.69%，远高于汽车行业整体销量增速。
    分车型来看，2012年7-9月公司销售SUV系列7.91万辆，同比增长144.37%，是公司销量增长的主要原因；2012年前三季度公司SUV累计销售18.36万辆，同比增长76.07%，远高于SUV行业21.16%的同比增速。公司SUV销量下滑的主要原因是新推车型哈弗H6和M4的热销。
    2012年7-9月公司销售轿车4.91万辆，同比增长1.08%，基本符合我们的预期；2012年前三季度公司轿车累计销售13.65万辆，同比增长1.35%，低于轿车行业5.45%的销量增速。受2011年公司轿车销量基数较高的影响，预计四季度公司轿车销量与2011年基本持平。
    2012年7-9月公司销售皮卡4.91万辆，同比增长3.45%，其中出口1.15万辆，同比增长2.46%。2012年前三季度公司皮卡累计销售9.98万辆，同比增长13.87%，其中出口3.15万辆，同比增长32.26%，出口成为公司皮卡销量增长的主要动力。受2011年同期出口基数较高的影响，我们预计未来4个月公司皮卡销量将维持较低的增速。
    盈利预测和投资建议。我们预计2012年、2013年和2014年公司分别实现EPS1.77元、2.17元和2.40元，维持对其“增持”评级，目标价为19.53元，对应9倍2013年PE。
    风险提示：国内乘用车销量低于预期导致公司产品销量波动超出预期和毛利率下降的风险；行业竞争加剧的风险；人力成本和主要原材料价格上升超出预期的风险。