今日公告
    一汽富维1-9 月净利润2.94 亿元（同比-4.1%）。
    点评： 1-9 月公司累计实现营业收入55.8 亿元（同比+7.2%），净利润2.9 亿元（同比-4.1%），其中投资收益2.7 亿元（同比+7.7%），基本符合市场预期。三季度当季净利润8503 万元（同比-8.5%），其中受一汽丰田、一汽马自达等日系配套客户9 月减产影响，投资收益仅8084 万元（同比-4.6%）。
    日系市场地位下行，拖累公司业绩。一汽丰田、一汽轿车是公司的主要配套客户。受产品竞争力下降，以及近期中日关系紧张影响，日系乘用车在华市场地位加速下行，预计明年日系乘用车市场份额或将下降3-4 个百分点，将明显拖累公司业绩。一汽丰田9 月产量仅为3.2 万辆（同比-40%），预计10 月仍有减产计划，四季度产销规模同比将明显下降。
    预计天津英泰四季度盈利压力将逐渐显现。天津英泰是一汽丰田的独家专业配套企业，主要配套产品包括汽车座椅、顶棚、地毯、车门内饰板等汽车用内饰产品。同时天津英泰也是公司主要的盈利来源，上半年贡献投资收益6280 万元（同比+77%），利润占比约30%。预计四季度受一汽丰田减产计划影响，盈利压力将逐渐显现。
    预计富维江森全年保持相对平稳。富维江森主要为一汽大众、一汽轿车配套汽车座椅、仪表板、副仪表板、门板、顶棚、车身电子等产品。1-9 月一汽大众累计生产98.7 万辆（同比+33.6%），一汽轿车实现产量13.3 万辆（同比-28.4%）。受益于一汽大众产销规模的快速提升，预计富维江森保持相对平稳，全年盈利有望接近4 亿元。
    风险因素：一汽丰田等日系配套客户市场地位加速下行；本部车轮业务亏损扩大；新投资项目盈利不达预期；原材料价格大幅上涨侵蚀公司盈利等。
    考虑一汽丰田等日系乘用车企业在华市场地位的下行将明显拖累公司业绩，下调公司2012/13/14 年EPS预测为1.70/1.82/1.96 元（原预测2.1/2.26/2.45））。维持公司“增持”评级，目标价17 元。