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>> 天相投顾-长盈精密(300115)大客户增长带来机遇-121023
上传日期:   2012/10/24 大小:   319KB
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评级:   增持 作者:   邹高
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      2012年三季度,公司实现营业收入8.06亿元,同比增长40.4%;营业利润1.55亿元,同比增长12.85%;归属母公司所有者净利润1.4亿元,同比增长15.5%;基本每股收益0.54元。
     营收大幅增长。2012年1-9月,公司营业收入8.07亿元,同比增长40.04%;第三季度公司营业收入3.30亿元,同比增长55%。收入大幅增长的主要原因是对大客户收入大幅增长,随着公司和三星等大客户的合作的深入,公司收入有望持续高速增长。
     毛利率有所下滑。报告期内,公司综合毛利率33.36%,比上年同期下降了4.00个百分点;2012年第三季度公司综合毛利率32.54%,同比下滑6.28个百分点。
     期间费用控制能力有所提升。报告期内,公司期间费用率12.81%,同比增加1.16个百分点。其中,销售费用率0.77%,同比增加0.20个百分点;管理费用率12.19%,同比减少0.91个百分点;财务费用率-0.15%,同比增加1.87个百分点。
     我们认为公司的金属外观件业务将成为未来非常重要的增长点之一。 金属外观件比起传统的塑料外观件有着许多优势,但是其核心优势在于其可以回收重复利用,因而更加环保。其工艺流程为精密锻压、冲压; cnc自动加工;表面加工;表面处理。其中,由于客户一般对于外观件采取0容忍的态度,因此表面处理是对工艺要求最高的环节,构成了比较高的行业壁垒,而且其良品率将直接影响到毛利水平。由于公司该业务的良品率正处于逐渐提升的过程中,因此我们预计随着未来公司的良品率的逐渐提升,未来公司金属外观件产品的毛利率还有较大的提升空间。产能方面,目前公司共有约300台CNC,预计年底可以增加至500台左右,上半年,公司主要为金立、诺基亚等客户供货,随着产能及良率的提升,我们认为未来公司在这方面的客户开拓前景将比较的广阔。
 
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