◆事件：
    公司发布2012 年三季度报告,1-9 月份实现营业收入2.03 亿元,同比增长0.44%,实现营业利润4223.49 万元,同比增长17.14%,实现归属上市公司股东净利润3803.51 万元,同比下降2.61%，扣除非经常性损益后归属上市公司股东净利润同比增长12.34%。
    ◆三季报业绩符合预期，现有业务稳定增长：
    公司前三季度业绩同比略有下滑，但扣除非经常性损益后业绩同比增长12.34%，主要因前三季度政府补助对应的营业外收入较去年减少740万元。三季报来看，现有电荷调节剂等业务稳定增长，整体毛利率、净利率水平稳步提升，现金流情况良好。
    ◆彩色碳粉产业化项目已开车投产，顺利生产出多批次合格产品，部分客户已下达订单，生产负荷有待逐步提升：
    三季报披露，公司彩色碳粉产业化项目已于日前开车投产，顺利生产出多批次合格产品，其彩色碳粉在国内外主流硒鼓厂商、重点耗材经销商和国内黑色碳粉厂商中得到了广泛认可，部分客户已下达订单，标志着公司彩色碳粉项目顺利投产，未来公司将在保障产品质量及良品率的前提下，稳步提升生产负荷。
    ◆持续研发产业链新产品（载体、CF 颜料），积极整合上下游产业链：三季报显示，公司继续加快推进多系列型号主流打印机、高速复印机彩粉及载体研发工作，期内新增专利申请2 项。并购南通龙翔化工，将大大提升公司在信息化学品行业的竞争力，未来公司还将在电子成像显象专用化学品领域审慎选择适宜投资项目，做好超募资金的使用（剩余超募资金1.95 亿元暂未做出使用安排）。
    ◆三季报显示现有业务稳定增长，彩色碳粉产业化项目顺利投产，业绩拐点已来临，维持“买入”评级，6 个月目标价格36 元。
    公司三季报业绩符合预期，现有业务稳定增长，公司彩色碳粉产业化项目顺利投产，业绩拐点已经来临。我们预计彩色碳粉业务未来3 年有望翻倍式增长，维持对2012~2014 年EPS0.50、1.09 和1.76 元的盈利预测，未来3 年符合增速高达近80%，是化工行业难得的高科技高成长标的，维持“买入”评级，和6 个月36 元的目标价格。