结论与建议：
    1-3Q 公司实现营收4.85 亿元，同比增80%，净利润1.6 亿元，同比增30%，业绩表现符合预期，4Q 公司还将有多部电视剧上映并确认收入，公司预告全年业绩增长35%-55%。
    我们上调公司盈利预测，预计2012-2013 年实现净利润2.16 亿元和2.84亿元，YOY+40.47%和31.11%；每股EPS 为0.56 元和0.74 元，P/E 为29 和22 倍。维持“买入”投资建议，目标价上调为20 元（2013 年27×）。
    1-9 月净利增30%：前三季公司实现营收4.85 亿元，YOY+80.03%，净利润1.60 亿元，YOY+30.21%，其中3Q 实现营收和净利分别为1.76 亿元和0.54 亿元，同比增75.24%和26.15%，环比2Q 增幅有所下降，整体业绩表现符合预期。公司同时预告全年业绩增长35%-55%，高于我们之前32.73%的预测。
    3Q 毛利率趋稳：前三季公司综合毛利率为59.78%，同比下降7.57 个百分点，其中3Q 单季毛利率为60.46%，同比下降7.66 个百分点，主要是11 年前三季毛利率较高。从季度环比情况看，3Q 较2Q 提高了1.63 个百分点，毛利率趋于稳定。预计全年毛利率在57%左右，考虑到4Q11 毛利率仅有49%左右，同比降幅将有所收窄。
    3Q 多部电视剧实现收益：3Q 新增2 部投拍剧确认收入，《施公案》、《钟馗传说》已分别于7 月28 日和8 月2 日在湖南卫视和江苏综艺频道首播。讲述“两弹一星”研发历程的《国家命运》已于10 月7 日在央视一套黄金档播出。此外，《薛平贵与王宝钗》、《天涯明月刀》二、三轮播放也可以确认部分收入。
    4Q 电视剧收入有望再创新高：此外，《全家福》、《幸福的面条》、《一克拉梦想》和《棋逢对手》四部剧集也有望在年内获得发行许可并完成发行。此外，《百万新娘》、《推手》等8 部剧集也有望在4Q 完成制作。
    外购剧方面，《长女的婚事》、《对手》和《当旺爸爸》等多部剧集也有望在4Q 申领发行许可证并开始发行。预计4Q 电视剧业务收入将再创新高，全年电视剧收入规模有望超过我们之前6 亿元的预测值。
    谨慎投入电影和院线业务：公司参与投资的电影《听风者》于8 月7 日上映，总票房超过2.5 亿，公司持有25%的权益，由于尚未进行结算，因此票房分成有望在4Q 入账。此外，《人鱼帝国》和《一场风花雪月的事》两部电影的档期尚未排定。公司对电影和院线的投入非常谨慎，短期对公司业绩的影响仍较有限。
    盈利预测：我们上调公司2012 年的盈利预测，预计2012-2013 年实现净利润2.16 亿元和2.84 亿元，YOY+40.47%和31.11%；每股EPS 为0.56元和0.74 元，P/E 为29 和22 倍。