重申买入评级。我们维持对公司盈利预测，预计2012-14 年摊薄EPS 为1.10，1.72，2.48 元，目前价格对应12-14 年PE 为35.6X，22.6X，15.7X，考虑到公司产业竞争力强，未来持续产业链与产品线扩张，我们认为公司6 个月合理估值为13 年25 倍PE，对应6 个月目标价51.6 元，重申买入评级。
    2012 三季报符合预期。报告期内实现营业收入45.31 亿元，同比增长64.55%，归属上市公司股东的净利润5.79 亿元，同比增长65.17%，基本EPS 为0.31元，符合我们前期的预期。
    3 季度收入持续增长，盈利能力略降。公司2012 年3 季度营业收入19.83 亿元，同比增长54.0%，环比增长26.5%；毛利率25.6%，相比2 季度降低2.2个百分点，相比2011 年3 季度降低3.3 个百分点，主要由于毛利率略低的电子配件产品比例增加。公司第3 季度三项费用1.90 亿元，同比增长25.8%，环比增长4.2%。
    国际大厂高端耳机订单递延，4 季度可望恢复增速。公司今年收到国际大厂高端耳机订单，成为下半年业绩重要成长动力。由于客户7,8 月产品良率过低导致出货不足，使得公司3 季度订单部分向4 季度递延，预计公司4 季度业绩增速可望恢复此前水平。
    MEMS 麦克风和摄像头模组将成未来成长动力。公司目前MEMS 麦克风产品已顺利量产，未来可望快速切入国际大厂麦克风供应链，推动公司麦克风业务进一步扩大客户，提升单价。公司摄像头模组产品目前已顺利供货电视机厂商，未来目标切入手机摄像头模组制造供应链，打开新的市场空间，将成为公司来的重要成长来源。