事件
    公司2012 年1-9 月保持高速增长，实现营业收入1.26 亿元，同比增长47.5%；实现净利润5881.2 万元，同比增长76.8%；每股收益0.37 元，每股净资产3.87 元。其中7-9 月份实现营业收入4389.7 万元，同比增长57.3%，实现净利润2007 万元，同比增长57.8%。业绩增长符合预期。
    点评
    受季节性因素影响，业绩环比增速降低
    公司前三季度业绩同比大幅增长，但是第三季度环比出现下滑，其中营业收入和净利润分别下滑8.8%和25.5%。公司业绩高速增长的主要动力源于饮料香精，第三季度饮料市场受季节性因素影响销量环比下滑，公司业绩同步小幅下滑，属于产品自然属性，增速下滑符合预期。
    新研发中心投入使用，费用上升
    第三季度公司新研发中心投入使用，三项费用率合计上升7.9 个百分点；单季度毛利率和净利率分别下滑1.6 和10.2 个百分点，预计四季度各项费用率将与三季度持平。
    四季度有望受益烟草业务，全年保持高速增长
    预计四季度受季节性因素影响，饮料香精销售收入和利润将会进一步下滑，烟草销售相对进入旺季，烟用香精与饮料香精将共同保证公司业绩持续高速增长。
    全年绩优，维持“推荐”评级
    烟草香精和饮料香精共同保障全年业绩，预计公司饮料香精2013 年将持续热销，公司2012、2013、2014 年EPS 分别为0.51、0.69、0.80 元，对应最新收盘价PE 为35.6、26.6 和20.2 倍，维持“推荐”评级。
    风险提示
    业绩受季节性因素影响较大