事项
    近期调研了百润股份，就香精香料行业现状与公司经营战略和公司高管进行了交流，公司经过多年储备，业绩有望持续增长。
    投资要点
    公司大客户战略初步实现
    通过经销商渠道销售产品毛利率较低，且只能生产定制化产品，公司对产品缺乏主导权。自2003 年起公司逐步调整销售渠道，开发大客户资源，目前前十大客户占营业收入80%，且90%客户实现增长，大客户份额进一步提升，公司大客户战略初步实现。
    产品结构调整，食品饮料类香精香料占比快速提升公司食品饮料类香精和烟草类香精产品收入占比，已经由上市之初的6:4，调整至现阶段的8:2。食品饮料类香精香料毛利低于烟草类，但是公司通过开发销售高毛利新品，在结构调整的同时实现了毛利率的同步提升，未来公司毛利率水平有望维持在70%的高位。
    公司技术领先，研发中心业内一流
    公司经过十多年发展，在调香基础数据库领域积累了大量基础数据，达到国内领先水平。调香数据库的建立有助于快速调香、仿香，有效提升了对客户需求的响应速度。公司新投入的研发中心处于国内一流配置水平，保障了公司后续研发需求。