事项：公司10 月9 日公告，为适应公司发展战略需要，进一步理顺产品价格体系，根据目前汾酒系列产品市场供需情况，公司决定从 2012 年 10 月 9 日起上调部分汾酒产品出厂价格，平均上调幅度为 20%左右。其中，国藏汾酒、青花汾酒及玻汾系列产品出厂价格暂不进行调整。
    平安观点:
    此次提价较为突然，可有效避免经销商囤货的情况发生。10 月8 日早上公司内部开会，下午就发了通知提价，公司的销售人员和经销商事先都不知情。2011 年1季度公司曾因提前发出提价通知，导致了经销商提前囤货，渠道库存过大。
    此次主要是20 年汾酒和老白汾系列产品提价，国藏汾酒、青花汾酒未提价。估计20 年汾酒提价40 多元，出厂价和打款价分别提至250 元和290 元左右。
    老白汾系列和 20 年汾酒占收入比重50%左右，此次提价对公司业绩可构成明显影响，我们分别调高2012-13 年EPS 1%、7%至1.53 元、2.34 元。
    提价时点超市场预期。节前我们与汾酒经销商的沟通情况来看，普遍认为汾酒的提价时点应会在糖酒会之后。我们判断此次提价的原因有：（1）20 年汾酒和老白汾系列产品持续旺销，上半年20 年汾酒销量增长35-40%，估计1-9 月增速更快；（2）茅台9 月提价，也为汾酒产品营造了良好的提价氛围。
    根据草根调研情况推断 3 季度收入、净利保持了较快的增速，估计1-9 月净利增幅超过50%。如果扣除少数股东损益变动的影响，我们估计1-9 月净利增幅35-40%。
    预计 2012-2013 年实现每股收益1.53、2.34 元，分别同比增长70%、52%。汾酒未来的成长逻辑清晰，高速增长的态势仍在继续。20 年汾酒和老白汾系列产品大幅提价，2013 年销售费用率下调，业绩有望超越市场预期。我们维持对公司“强烈推荐”的投资评级，现阶段即是买入良机。
    风险提示。公司4 季度是否会调控业绩不好把握。