研报下载就选股票报告网
您好,欢迎来到股票分析报告网!登录   忘记密码   注册
>> 中投证券-苏宁电器(002024)苏宁并购红孩子,优势互补,结局双赢-120926
上传日期:   2012/9/26 大小:   558KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   强烈推荐 作者:   樊俊豪,张镭
下载权限:   无限制-登录即可下载
    本次收购,双方优势互补,结局双赢,最后效果有望"1+1﹥2"。   1、对于苏宁易购来说:①时间非常关键,如果自己做大母婴用品,需要2-3 年时间(这对于急于长大的易购而言,显然没有足够时间等待),通过并购红孩子,易购实现了在母婴、化妆品方面的快速切入,丰富了产品品类和SKU,缩短了新进品类的培育时间,有效提升了公司市场规模;②通过对接红孩子的专业技术、人才团队,将给苏宁在百货类供应链管理能力、客户研究能力、市场推广能力与服务保障能力方面带来帮助,持续优化其购物体验;  2、对于红孩子来说:①借助苏宁易购领先的仓储配送网络和市场推广资源,自身成本能够有效降低,同时背靠苏宁这棵大树,公司可以突破资金、物流方面的瓶颈, 快速提升其规模和利润;②红孩子的客户群体以中青年女性为主,这与易购现在以男性为主的用户群体形成了有效补充;③借助苏宁线下零售渠道,红孩子也将进一步拓展其线下市场,此外苏宁实体店的运营效率以及用户体验也将有效提升。  收购价格合理,风投折价出售。本次收购价6600 万美元(折合人民币约4.16 亿元), 相对于红孩子2012 年预计销售额10-10.5 亿元来说,市销率0.40-0.42,价格较为合理。此外,红孩子过往四轮融资共融资约8000 万美元,此次以6600 万美元售出,苏宁支付的对价也不高(红孩子发展到今天,总共投入的资金也大于5 亿元)。  并购红孩子打响了苏宁电商整合的第一枪。一方面,"超电器化"是苏宁易购的既定战略,公司已经明确将通过战略合作、参股、并购等多种方式快速实现品类扩张; 另一方面,目前海外资本市场趋冷,垂直类电商上市已非常困难,加之目前行业恶性竞争加剧,被大平台收购或许是不错的出路。红孩子将不会是苏宁的最后一个。  
 
Copyright © 2005 - 2021 Nxny.com All Rights Reserved 备案号:蜀ICP备15031742号-1