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>> 方正证券-荣盛石化(002493)PTA价格暴跌影响盈利,期待向上游发展产业链-120828
上传日期:   2012/8/30 大小:   843KB
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评级:   增持 作者:   张正华
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    ※上半年利润同比大幅下滑  公司上半年收入比去年同期增长6.51%,归属于上市公司股东的净利润比去年同期下降77.2%,每股收益0.21元。本期内公司实现营业利润2.63亿元,同比下降83.8%。上半年存在国际化纤市场需求增长乏力、国内化纤市场需求增速减缓、原料及大宗商品期货价格波动加剧等不利因素,使公司产品价格下滑,产销量下降,效益较上年同期有较大下滑。  ※PTA价格下跌,下游需求放缓导致利润大幅下降  随着欧债危机的持续,原油价格的下跌及市场对PTA 与聚酯纤维新增产能快速释放的预期,报告期内,PTA价格下降较为明显,上半年平均价格仅为8534元/吨。并且公司需维持一定原料和产品周转库存,产业链价格大幅下跌也导致了高价库存损失。上半年PTA营业成本同比上升60.47%,毛利率同比下降16.13%。而PTA是公司的主要产品,2011年占公司收入49%,因此给公司利润带来较大损失。此外,受国内宏观经济和市场环境的影响,下游纺织、服装等行业需求放缓。2012 年1-7 月我国纺织品服装累计出口1374.01 亿美元,同比下降0.21%。内销方面,服装零售额增速同比大幅放缓,消费品市场销售重陷低迷。上半年聚酯切片营业收入同比下降29.9%,基本处于盈亏平衡;涤纶加弹丝营业收入同比下降25.56%,毛利率比同比下降9.27%。下游需求疲软使公司整体业绩下滑较大。 
 
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