事件点评:  2012H业绩超预期，业绩进入释放期  2012年上半年公司分别实现销售收入161.7亿、营业利润9.6亿，分别同比增长4.0%、172.9%，实现母公司净利润7.4亿，同比增长233.4%，对应EPS为2.51元。扣除非经常性损益后净利润7.1亿元，同比增长217.0%，对应扣非后的EPS2.43元。 上半年净利润同比大幅增长主要受益于毛利提升和期间费用率下降。2012H实现毛利率20.78%，比2011H提升2.3个百分点。上半年期间费用率比2011H下降1.3个百分点，其中管理/销售费用率分别比2011H下降1.0/0.1个百分点，也比2011年全年下降1.0/0.8个百分点。 百货及家电业务毛利率大幅上升  上半年百货、超市、家电分别同比增长了8.3%、4.1%、-11.3%，其中百货业务同比表现最好。上半年分业务盈利改善十分明显，其中百货业务毛利比2011H提升1.4个百分点到17.3%，家电连锁综合毛利比2011H大幅提升3.5个百分点到7.6%，超市毛利略有下降。上半年主业综合毛利通过比增长了16.4%，比收入增速快了11.8个百分点，综合毛利率达到14.5%，比2011H提升了1.4个百分点。