公司营业收入同比下降 22.91%，符合预期。2012 年上半年，公司实现营业收入57.88 亿元，同比下降22.91%；实现净利润（归属股东）22.49 亿元，同比下降24.37%，基本每股收益为0.20 元，符合预期。按公司五大分部划分，营业收入中经纪业务收入19.4 亿元，占比33.5%；证券承销业务收入10.75亿元，占比18.6%；资产管理业务收入1.71 亿元，占比3.0%；证券投资业务净收入18.64 亿元，占比32.2%；其他收入7.39 亿元，占比12.8%。
    传统业务市场份额稳中有增，投行收入逆市上涨。2012 年上半年，公司经纪业务市场份额（与两家子公司合并）仍然保持行业第一，但由于市场交易额同比下降29.7%，佣金率持续下滑，公司经纪业务收入同比下滑22.32%；公司投行业务也继续维持了行业第一的市场地位，上半年股权承销市场份额达11.22%，在A 股主承销募集总额同比减少39.99%，公司投行业务收入强势增加58.71%，彰显了在公司投行客户储备的充足以及在投行业务中的优势地位。
    自营业务收入增加，资管收入同比下降。报告期内，公司实现自营业务收入18.64 亿元，同比增加4.58 亿，同比上升32.6%；母公司资产管理规模增加30.1%，其中集合理财规模下降24 亿至130.85 亿，定向理财规模大幅上升43.9%至568.87 亿，但由于定向理财费率低于集合理财，因此母公司自管业务收入同比下降10.5%至0.96 亿，加之华夏基金不再并表，公司资管业务收入整体下降1.5 亿，降幅达89.9%。
    融资融券等资本中介业务快速增长。截止6 月底，公司融资融券余额市场份额8.22%，行业排名第三。2012 年4 月，公司投资30 亿元设立全资子公司中信证券投资有限公司（以下简称“中信证券投资”），预计该公司将成为中信开展资本中介服务的重要平台，保证包括股权融资、市值管理、结构性产品等创新业务的稳步开展。
    维持“增持”评级。公司战略定位具有前瞻性，行业龙头地位稳固，创新能力强。随着行业新的资本金业务的推出和现有资本金业务的放开，公司潜在业绩增长可期，维持公司“增持”评级，2012-2013 年EPS 为0.54 元和0.70元。