事件：公司公布了2012 年半年报，报告期内实现主营业务收入4.09 亿元，同比增长12.6%，归属上市
    公司净利润4176.7 万元。同比下滑12.78%；其中2 季度单季主营业务收入实现1.92 亿元，同比增长6.2%，归属上市公司净利润2120 万元，同比下滑39.2%。公司预计2012 年1-9 月份净利润变动为-30%至0%。
    分业务来看，报告期内液态奶实现收入1.78 亿元，同比增长70.8%；豆奶粉实现收入1.74 亿元，同比下降11.9%；麦片实现收入4152 万元，同比下降17.0%。液态奶依然维持了健康高速的成长，但固态产品的下滑影响了公司整体业绩表现，由于固态产品净利率比液态产品净利率高出5-6 个百分点，因此固态产品销售收入的下滑对净利润的影响较大。目前由于宏观经济尚未明朗，同时夏季是固态产品的销售淡季，因此尚不能看出固态产品销售回暖的迹象。
    分地区来看，占比最大的华中地区及华东地区收入分别同比增长38.2%和6.3%至1.19 亿元和1.05 亿元，西南地区收入同比增长27.0%至4000 万元，其他地区收入基本维持不变。以湖南省为主的华中地区保持了较好增长，但依然低于原有预期。
    受到人工成本上升、促销力度加大等影响，公司综合毛利率下降1.97 个百分点至34.3%，符合我们全年毛利率34%的判断。
    销售费用率同比提升0.55 个百分点至16.5%，管理费用率同比提升0.24 个百分点至5.38%。销售队伍的扩充速度超出我们的预期，销售人员从2011 年底的535 人大幅增加至目前的780 人，预计年内将继
    续增加，为明年市场拓展做准备。大量一线及中高层销售人员的引进也对公司的管理提出了更高的要求，事件：公司公布了2012 年半年报，报告期内实现主营业务收入4.09 亿元，同比增长12.6%，归属上市
    公司净利润4176.7 万元。同比下滑12.78%；其中2 季度单季主营业务收入实现1.92 亿元，同比增长6.2%，归属上市公司净利润2120 万元，同比下滑39.2%。公司预计2012 年1-9 月份净利润变动为-30%至0%。
    分业务来看，报告期内液态奶实现收入1.78 亿元，同比增长70.8%；豆奶粉实现收入1.74 亿元，同比下降11.9%；麦片实现收入4152 万元，同比下降17.0%。液态奶依然维持了健康高速的成长，但固态产品的下滑影响了公司整体业绩表现，由于固态产品净利率比液态产品净利率高出5-6 个百分点，因此固态产品销售收入的下滑对净利润的影响较大。目前由于宏观经济尚未明朗，同时夏季是固态产品的销售淡季，因此尚不能看出固态产品销售回暖的迹象。
    分地区来看，占比最大的华中地区及华东地区收入分别同比增长38.2%和6.3%至1.19 亿元和1.05 亿元，西南地区收入同比增长27.0%至4000 万元，其他地区收入基本维持不变。以湖南省为主的华中地区保持了较好增长，但依然低于原有预期。
    受到人工成本上升、促销力度加大等影响，公司综合毛利率下降1.97 个百分点至34.3%，符合我们全年毛利率34%的判断。
    销售费用率同比提升0.55 个百分点至16.5%，管理费用率同比提升0.24 个百分点至5.38%。销售队伍的扩充速度超出我们的预期，销售人员从2011 年底的535 人大幅增加至目前的780 人，预计年内将继续增加，为明年市场拓展做准备。大量一线及中高层销售人员的引进也对公司的管理提出了更高的要求，