事件：
    公司发布2012年半年报，报告期内公司总资产56.03亿元，比上年度末增加了11.30亿元，增幅为25.26%；实现营业收入7.74亿元，同比增加2.17亿元，增幅为38.97%；实现利润总额1.15亿元，同比增加了0.33亿元，增幅39.48%；归属于上市公司股东的净利润1.12亿元，同比增加了0.31亿元，增幅为38.92%；基本每股收益为0.06元，较去年同期上涨36.31%。公司经营业绩符合我们之前的预期。
    点评： 
    整合后增长点明确。本期营业收入大增，农产品及农资销售、贸易业务和滴灌产品销售做出了主要贡献。在公司的收入结构中，农业贡献了76%的份额，而且农业的营业利润率高达30.36%，在所有业务板块中最高。这表明公司在经历了两次资产置换实现主业归农不仅提升了农业收入比重，也增强了盈利后劲，前景可期。
    "5+1"主导产业煅造公司核心竞争力。公司"5+1"是农业产业中的主要经营业务，包括啤酒花、马铃薯、苜蓿草、果蔬、制种及滴灌等产业。这些产业是公司根据自己的优势选择的利润空间大、毛利率高的业务。当前公司主营业务多处开花，并且通过组合经营回避了一定的经营风险，提高了公司业绩增长的可持续性。
    公司不断加强土地资源在经营中的作用。在公司"一抓二转三再造"的发展思路中，一抓就是要抢抓农业土地资源。为了充分发挥集团化、专业化、集约化等方面的优势将部分土地经营权陆续收回，由公司进行统一经营。公司目前拥有土地342万亩，通过不断提高土地的利用面积，土地资源利用效率有望得到较大提升，从而增强公司的盈利能力。
    盈利预测：我们预计公司2012~2014年每股收益为0.15元、0.24元、0.25元，对应2012年8月23日收盘价（5.44元）的市盈率分别为35倍、22倍、22倍，我们维持对其"增持"评级。
    风险因素：自然灾害、市场竞争及成本上升风险。