要点：  业绩符合预期：上半年公司实现营业总收入6.21 亿元，同比下降4.71%； 公司利润总额-3,818.29 万元，同比下降190.05%；归属于母公司的净利润-2,549.83 万元，同比下降266.93%。公司二季度亏损较一季度预测值有所减少，上半年业绩基本符合预期。由于来水改善大幅超预期，公司半年报预计下半年业绩将大幅度增长，预计1－9 月归属于上市公司股东的净利润为1.80 亿元－1.85 亿元。  发电量减少降低收入，财务费用高企吞噬利润：公司上半年净利润同比下降266.93%，毛利率同比下滑0.5 个百分点至51.05%。   主要原因：一是受去年蓄水水位较低的影响，上半年公司发电量23.32 亿千瓦时，比去年同期减少2.37 亿千瓦时。其中，公司装机容量较大且上网电价较高的光照和董箐电站发电量同比分别减少22.89%、11.19%。  二是由于公司负债率较高，且贷款替换具有滞后性，降息对公司上半年财务费用基本没有影响，公司上半年财务费用上升0.47 亿元至3.40 亿元， 财务费用率仍然高达54.80%，吞噬掉绝大部分毛利。  经营性应收大幅增加导致经营现金流大幅下降：上半年公司经营活动现金净流入2.55 亿元，同比减少3.08 亿元，下降幅度大于净利润，主要是由于本期经营性应收项目较去年同期大幅增加3.22 亿元；公司投资活动现金净流出5.82 亿元；筹资活动现金净流入2.33 亿元，主要是由于新增借款3.79 亿元。