公司公布2012 年中报
    2012 年上半年公司实现收入9.12 亿，同比增长4.94%，实现营业利润8362.79 万，同比增长，归母净利润5436.02 万，同比增长，一季度收入下滑趋势已被扭转。
    单季度增速显著恢复
    公司二季度单季度收入增速同比达14.57，营业利润单季度增长15.26%，与一季度相比明显恢复。同时，去年上半年公司产品被降价后的影响尚不明显，因此，相对高基数下实现如此增长可以看出公司在营销方面改善的效果。受阿奇霉素降价以及限抗影响，原料药上半年收入下降10.78%，但毛利率提升1.08 个点。
    欣然、依那普利等循环类药品增长19.89%。
    好转并不只是预期
    由于盈利强的制剂品种比重不断提升，公司毛利同比提高2.92 个点，未来公司还将进一步加大制剂特别是新型制剂的销售比重。此外，去年三季度是公司受产品降价等各种不利因素影响的集中体现期，我们预计在极低基数之下，公司三季度的高增长将是显而易见的。
    公司上半年所收购的焦作容生其并表将从7 月开始，全年或增厚公司报表利润超过1300 万元。这也将为公司下半年增速提升提供更大的确定性。未来两年焦作容生所得税率有望进一步下降，从而为公司更好地贡献税后利润。以公告中的盈利标准，13、14 年EPS 以现有股本计算或将分别增厚0.13 和0.18 元。
    公司海门原料药基地建设已经接近尾声。原浦东基地将投资5 亿元建成新的制剂生产基地，进一步解决公司制剂产能问题。
    盈利预测及评级
    公司2012~2014 年EPS 预测，分别为0.54、0.75 和1.01 元。
    公司未来产能和资本需求都将逐步解决，盈利及成长能力正处于拐点前期，未来外延式扩张和大股东支持带来的资产整合都带给人以良好预期。目标价17.25 元，买入评级。