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>> 东吴证券-汉威电子(300007)中报点评:营收增速符合预期,产品结构进一步优化-120820
上传日期:   2012/8/23 大小:   199KB
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评级:   增持 作者:   黄海方
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    投资要点 
    营收增速符合预期, 扣非后净利润增速 12.74%:公司 2012年 1-6 月实现营业收入 12929 万元,同比增长 34.61%,气体传感器行业龙头地位稳固;公司实现归属于上市公司股东净利润 2091 万元,同比增长 41.34%;扣非后归属于上市公司股东净利润为 1226万元,同比增长 12.74%。公司实现营业外收入 1057 万元,主要是政府对于各项研发及产业化项目的补贴。
    产品结构进一步优化,监控系统占比提高:公司综合毛利率为52.02%,略有下滑,主要源于气体检测仪器的毛利率绝对值下滑了7.49%。主要产品类别之一的监控系统营收同比增加 98.14%,在营收中占比由 2011年的 15.72%提高到 23.15%, 系统解决方案供货能力进一步提升。
    研发投入和销售网络建设提高两费费率: 2012年 1-6月份公司销售费用率由 2011 年的 16.27%提高至 20.58%,管理费用率由15.65%提高至 19.80%。销售费用率提高源于营销网络的建设,系统工程及非煤项目的业务拓展和新增子公司的费用增加。管理费用率提高主要是公司研发投入加大和新增子公司的管理费用增加。
    募投项目进展顺利,外延扩展深度布局传感物联网产业:公司募投项目汉威国际传感器产业园项目和物联网科技产业园项目进展顺利,夯实了公司未来快速增长的基础。资本运作方面, 2012年上半年公司增资控股哈尔滨盈江传感器工程技术中心有限公司,将借助中科院长春应化所的技术力量进一步提升在传感器领域的研发创新能力。 
 
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