◎事项：
    中海油服2012年中期实现营业收入102.55亿，同比增长22.7%；实现利润总额28.89亿，同比增长15.1%；实现归属于上市公司股东的净利润23.97亿，同比增长15.8%。报告期基本每股收益0.53元，同比增长15.8%。
    ◎主要观点：
    ?钻井、油技同步稳增。报告期营业收入和净利润实现较快增长主要得益于收入占比合计达70%左右的钻井业务和油技业务的快速增长。上半年钻井平台可用天使用率99.7%，同比增加5.7%。其中半潜式平台COSL Pioneer和HYSY 981的投产使作业天数同比增280天，并大幅提升了日费率。使用率和日费率的双增使上半年钻井服务收入上涨24.8%。
    公司油技服务主要为钻井业务提供测井、钻完井液等专业服务，因此正如我们之前所料，油技服务增长24.1%，几乎与钻井业务同步。
    ?深水钻井业务加速增长。与去年同期相比，公司新增3座钻井平台均为适合深水作业的半潜式钻井平台：COSL Innovator、COSL Promoter和HYSY 981。除HYSY981外，另外两座钻井船预计将于今年下半年在北海投入运营，届时将再次提升公司钻井业务产能。同时，从工作水深、作业海域看，即将新增的半潜式钻井平台日费率预期较高，下半年收入增长可期。
    ?总公司收购尼克森将长期利好海外市场。中海油7月宣布将收购加拿大能源公司尼克森。若收购成功，长期来看将对中海油服形成利好。这是因为尼克森资产中有很大一部分是墨西哥湾和北海的深海油井。中海油服近年来在深水装备上的提升和在南海积累的深水钻探经验已使其完全有能力承接这些区域的油技服务及后续项目的物探钻井。
    此外，公司海外业务增长迅速，上半年收入占比从去年同期的27%上升至31%。预计收购案将有助公司继续打开海外市场，尤其是北美和欧洲业务。
    ?盈利预测。我们认为公司将在2012年实现20%以上增长，2012~2013年的每股盈利分别为1.08元、1.36元和1.45元，看好公司未来发展，维持“买入”投资评级。