7 月石化和油服行业整体情况回顾：受系列供给因素影响，7 月中旬油价大幅回升，下旬受政策预期支撑油价仍保持在105 美元/桶附近，7 月Brent和WTI 均价分别为103 和88 美元/桶，分别环比上涨8%和7%；国内成品油需求增速缓慢，预计国内成品油价格将于8 月10 日迎来上调；近期油价回升带动主要石化产品价格回升；全球海上油服行业缓慢复苏。
    我们对12 年Brent 油价走势的看法：Q1 是全年的高点，Q2 回落，Q3 企稳反弹，Q4 平稳运行，维持12 年Brent 均价预测为106 美元/桶。
    预计8 月政策预期和供给担扰仍将支撑油价。8 月原油市场供需充满不确定性，欧债悬而未决，中东局面难以预测，多头力量显著反弹，市场对政策仍有期待，预计短期油价走势以小幅震荡为主，提防来自中东、欧洲的突然事件。
    8 月中东紧张局势仍会持续。叙“代理人战争”短期难以结束，邻国已有骚乱迹象，若战火蔓延引发地区冲突短期将推高油价，密切关注美、俄态度变化。虽以色列扬言袭击伊朗，但我们认为10 月之前奥巴马不会选择动武，预计9 月核谈判将会重启。
    长期看好中海油服，小幅下调短期盈利预测。根据最新跟踪的情况，考虑到Q2 装备利用率环比下降，我们下调中海油服Q2 EPS 至0.25 元（原为0.28 元），同比持平，环比Q1 小幅下降，下调12 年EPS 为1.00 元（原为1.05 元）。考虑到深水勘探开发的加速推进，我们仍然长期看好公司的发展。
    预计8 月10 日国内成品油价将迎来上调，利好石化双雄。我们已在7 月中旬下调中石油Q2 EPS 预测至0.13 元（原为0.17 元），下调12 和13 年EPS 预测至0.68 元和0.82 元（原为0.76 元和0.86 元）。前期高油价库存已逐步消耗，成品油价上调有助石化双雄Q3 业绩改善。
    预计第二轮页岩气招标将在8 月举行，建议关注非常规天然气补贴政策的出台。第二轮页岩气区块招标利好油服板块，另外油气“十二五”规划和非常规天然气补贴政策的出台以及国内天然气价改深化和价格提高都构成重要的催化剂。
    投资建议：持续看好中海油服，维持石化双雄“增持”评级。建议关注LNG产业链（包括广汇股份和富瑞特装）与页岩气产业链（杰瑞股份和广汇股份）。