投资要点    
    事件： 
    鱼跃医疗发布 2012 年中报，上半年实现营业收入 67,585 万元，同比增长10.91%；归属上市公司股东的净利润 13,676 万元，同比增长 13.01%；每股收益 0.26元。  
    点评： 
    公司的业绩符合我们的预期。
    收入增速二季度环比有所改善。报告期间，公司实现收入 6.76亿元，同比增长 10.91%，比一季度收入 5.08%的增速有所加快；环比来看，公司第二季度的收入和利润数据也都超过了一季度，公司正逐渐走出低谷。从产品结构来看，康复护理系列实现收入 3.48 亿元，同比增长 6.51%；医用供氧系列实现收入 2.37亿元，同比增长 15.6%；医用临床系列实现收入 8,833万元，同比增长 15.69%。我们预计，主导产品制氧机的增速接近 20%，电子血压计仍然维持 30%左右的快速增长，针灸针、缝合线等也在小基数上增长较快，但传统产品如汞柱血压计等可能出现小幅下滑，拖累了收入的增速。此外，受累于欧债危机以及美国经济缓慢复苏导致的全球经济低迷的影响，公司上半年外销仅实现 7,326 万元，同比下滑 8.82%，也影响了收入的增长。