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>> 海通证券-中国化学(601117)毛利率提升,有效税率同比大幅下降,关注煤化工项目进展-120817
上传日期:   2012/8/17 大小:   1005KB
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评级:   增持 作者:   赵健
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 事项:
    中国化学公告2012年中期业绩,实现收入229.82亿元,同比增长25.79%;实现归属净利润13.54亿元,同比增长52.72%;摊薄后每股收益0.27元。
    简要评述:
    1. 2季度有效税率大幅降低,净利润同比大幅增长,经营现金流同比下降。2012年2季度单季度收入同比增长21.27%,净利润同比增长67.98%,净利润增速远高于收入主要是因为2季度毛利率提升和实际有效税率大幅降低。2季度经营现金流为6.62亿元,同比下降26.17%;应收账款为51.83亿,较年初增加28.01%;存货中未结算的工程施工为44.77亿,较年初增加了33.52%,回款压力渐现。
    
 
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