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>> 中银国际-电科院(300215)中报点评-120620
上传日期:   2012/8/17 大小:   520KB
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评级:   -- 作者:   刘波
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保持了强劲的盈利能力
    公司上市前后保持了非常高的毛利率,2010 年之前,由于高压业务规模小(营收占比不到10%),成本无法有效摊销,2010 年高压检测业务扩张之后(三分之一以上收入规模),高压板块毛利率也提高到70%以上。
    公司的期间费用率中,管理费用率占绝大部分,而销售费用率非常低,基本维持在2%以下的水平。这与公司的经营模式与行业特点有一定关系。公司销售人员目前维持10 多人的规模,在公司员工中占比不足5%,销售环节产生的费用较少;公司近几年快速扩张,员工规模年均增速在30%左右,薪酬增长较快,此外公司属于科技含量较高的企业,研发环节投入较大。
    从近期行业调研的情况来看,公司管理水平好于同类企业,公司的同行竞争者多为原体制遗留的企业,经营不够规范,“吃拿卡要”的情况较多;同时,公司业务协调较好,检测周期得到了有效控制,这在公司运营指标有直接体现。
    
 
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