2012年中报：
 公司上半年实现营业收入209.93亿元，同比增长32.43%；营业利润39.05亿元，同比减少17.24%；利润总额38.44亿元，同比减少17.77%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润24.72亿元， 同比下降13.72%，基本每股收益0.109元，同比下降20.44%。
 产品毛利普遍下滑。受全球经济形势低迷影响，上半年金属价格同比回落明显，公司主要产品中除了黄金及钨精矿价格同比小幅上升之外，矿产银、矿产铜、矿产锌及铁精矿的售价分别下降14.19%、20.56%、17.53%、11.99%，同时受成本上升影响，公司主营产品毛利率普遍下滑，矿产金、矿产银、矿产铜、矿产锌、铁精矿的毛利率分别下滑5.97%、7.78%、6.96%、3.55%、7.6%。
 低毛利冶炼产品产量增幅明显。公司营业收入增长主要是冶炼金和冶炼铜销量同比增加46.69%、2315.6%，而这两块业务毛利率仅为0.41%和-3.01%，受此影响，公司整体毛利率大幅下降10.2%至26.02%。
 黄金业务仍是主力军。黄金业务虽毛利率下滑，但其销售收入仍占上半年营业收入的63.28%，净利润占归属母公司股东净利润的70.60%。受GDP增速下滑影响，下半年货币政策进一步放松已基本确定，加之国庆春节等节日刺激，黄金需求有望回暖，预计下半年金价会有小幅上涨，届时黄金业务仍是拉动公司业绩的主力军。
 在建项目陆续投产。黑龙江多宝山铜矿、洛宁紫金黄金冶炼厂、贵州紫金贞丰精炼厂等项目基本建成并进行试生产；巴彦哈尔金矿、乌拉根铅锌矿、塔罗氧化矿选厂改造、紫金铜业阳极泥综合回收项目、元阳华西新增450t/d技改项目、奎屯铜冠尾矿资源综合利用循环经济项目等6个项目进展顺利，预计年底前可建成投产。项目陆续投产有助于下半年业绩的逐步回升。
 公司未来几年增长稳定，我们预测2012-2014年公司每股收益分别为0.25元、0.29元、0.32元，虽然公司估值较低，但由于目前经济形势偏差，公司经营环境恶劣，我们暂时给予公司“持有”评级，之后会继续对公司进行跟踪