上半年营收保持快速增长 毛利水平略有下降：上半年公司实现销售收入14.28亿元，实现利润总额1.7855亿元，实现归属母公司净利润1.733亿元，同比增长25.72%、15.14%和15.04%，对应的EPS为0.34元，符合我们预期；公司的综合毛利率水平为20.06%，相比11年同期水平（23.58%）略有下降，主要原因是低毛利的商品贸易业务大幅度增长，高毛利的教材教辅业务占比不断下降、增速低于总体营收增速所致。 
     商品贸易大幅增长贡献营收 投资收益贡献利润：上半年公司分行业收入中，商品贸易业务实现营收5.98亿元，同比增长高达90.84%，占公司的营收比重从11年的27.58%提升至现在的41.88%，由于商品贸易营业利润仅为2%，低于公司总体毛利率水平，使得公司净利润增速低于营收增速；上半年公司共取得1561.8万元的投资收益，较去年同期增长181.45%，增加1006.9万元，若扣除投资收益影响，公司的营业利润同比增速将从17.13%降至9.65%。  
    传统业务保持稳健增长：上半年公司的教材教辅和一般图书业务实现营收规模分别为4.63亿元和1.61亿元，分别同比增长3.61%和13.69%，毛利率稳定，分别维持在38%和35%左右；预计下半年传统业务将会保持稳健增长态势，其中公司目前已经获得各类政府招标采购业务金额达到1.04亿元，预计全年有望同比增长110%以上，此外，公司所属7家图书出版社全部获得中小学教辅材料相关科目出版资质，根据新闻出版总署出台的教辅新政，没有资质的图书出版单位一律不得从事中小学教辅材料的出版业务，此次公司有史以来获得中小学教辅出版资质最多、学科最广，将为公司提供机遇并带来市场效益，为出版主业增长打下坚实基础。