投资要点：  
    上半年国内居民消费意愿降低，以及公司费用率上升，致使公司业绩下降，这种状况是暂时的。上半年公司实现营业收入10.37 亿元，同比增长3.31%，公司收入增长严重放缓，主要由于上半年国内食品物价水平增长较快，导致国内居民消费意愿降低，影响国内消费增长。另外公司上半年销售费用率和管理费用率均同期上升（上半年销售费用率为23.18%，同比上升4.23 个百分点；管理费用率为6.78%，同比上升1.5 个百分点），致使公司实现营业利润1.47 亿元，同比下降10.93%。营业外收入降低又使得公司实现净利润1.34 亿元，同比下降17.7%。我们认为公司上半年业绩下降是暂时的，未来公司仍会处于增长状态。  公司所处的"品牌床上用品"市场未来几年仍具有较大的发展空间。在未来几年里， 改善性住房需求将持续增长，婚庆嫁娶适龄人群的增加也将推动国内床上用品市场不断增长。未来随着国内居民床上用品消费习惯逐渐改变，"品牌床上用品"消费将渐成主流，公司所处的"品牌床上用品"市场的还是具有较大的发展空间。  公司虽然2012 年上半年增长速度较低，但是有望依靠下半年的销售，保证全年业绩增长。鉴于经销商春夏存在存货积压，影响上半年业绩，但是随着销售旺季的到来，以及公司销售力度的增强，这一情况将会改善。虽然2012 年上半年业绩下降， 但是我们预计公司2012 年全年业绩将继续保持增长。  我们继续给予公司"推荐"评级。根据我们预测，公司12-14 年EPS 为2.82、3.41、4.18 元，我们看好公司的未来，目前股价较低，继续给予公司"推荐"投资评级。   风险提示： 居民消费意愿升级程度，决定公司业绩增长幅度。