投资要点： 
    公司上半年业绩增长18%，实现EPS0.25元，基本符合我们预期。上半年实现营业收入2.65亿元，同比增长20%；净利润4611万元，同比增长18%，实现EPS0.25元，扣非后EPS0.22元，基本符合我们预期。上半年毛利率提升3%至67%， 三项费用率增长42%， 主要为新项目研发力度加大使管理费用增长95%所致。营业外收入增长126%，主要为602万元政府补助所致。公司拟每10股派现1元（含税）。
    上半年各领域收入稳定增长。分领域看，随着公司品牌和公信力的提高，上半年贸易保障检测收入占37%，同比增长17%，消费品检测收入占28%，同比增长30%。“毒胶囊”等为代表的一系列食品安全事件提升了消费者和政府对生命安全的重视，上半年生命科学检测收入占26%，同比增长21%。工业品检测收入占9%，上半年增长5%。
    综合毛利率67%，较去年的64%提升3%。上半年公司综合毛利率67%，较去年的64%提升3%。贸易保障业务毛利占比44%，毛利率提升2%至79%；生命科学检测毛利占比24%，毛利率提升3%至61%；消费品测试（如纺织品、汽车检验等） 规模效应初显， 毛利率较去年同期大幅增长10%。
    工业品服务毛利占比6%，由于前期投入成本较大，毛利率同比下降-12%。 维持“增持”评级。公司作为国内第三方民营检测机构的龙头，具有较高的公信力和丰富的资质，未来公司将继续开发内需市场，加大国内环境、食品等生命科学检测业务的开发力度，提高抵御风险能力。我们看好公司获取资质、拓展新领域的能力以及未来在医疗服务领域的突破， 若不考虑新事件驱动带来的业务量增长，我们维持对公司的盈利预测，预计2012-2014年公司实现EPS为0.62/0.81/1.01元，对应PE32/24/19倍，维持“增持”评级。