公告/新闻：中远航运公告经营数据，2012 年7 月公司完成货物运量101.1 万吨，同比增长52.8%；完成货物周转量58.8 亿吨海里，同比增长47.5%。
    维持盈利预测，维持“增持”评级。我们维持公司2012-2014 年每股收益为0.04 元、0.10 元和0.13 元的预测，对应最新股价的PB 为0.97X；估值处于历史最低水平。在行业和公司经营最困难时期已经过去之后，我们认为公司当前的估值具备较高安全边际，维持“增持”评级。
    运量、周转同比增40%+，主力船型运量均回暖。（1）我们在7 月12 日发布的中期业绩快报点评中认为：公司经营最困难时期已过。目前从公司7 月份经营数据看，各主力船型运量回暖，运量和周转量同比增长40%以上。（2）具体看，公司7 月运量同比增长52.8%至101.1 万吨，货物周转量同比增长47.5%至58.8 亿吨海里。分船型数据，除滚装船之外（同比下降79.7%），多用途船、重吊船、杂货船、汽车船7 月完成运量均分别同比增长25.9%、35.8%、304.1%、65.4%。半潜船去年同期没有完成运量。（3）从环比数据看，运量、周转量分别环比增长22.2%和20.1%；营运率、航行率、载重率和平均运距均保持稳定。7 月单月耗油50.6 千吨，单位耗油为8.6 千克/千吨海里，较6 月份7.4 千克/千吨海里上升1.2 千克/千吨海里。
    公司中报风险已经充分释放，是中长期资金配置的最佳时点。公司已于2012年7 月12 日公告中期业绩快报，公告显示二季度公司处于亏损状态。我们认为公司经营罪困难的时间已过，并且在快报公布后公司中报的风险已经充分释放。在7 月份运量、周转量同比和环比均出现大幅增长之时，我们分析预测公司下半年业绩将逐步改善。当前是中长期资金进行配置的最佳时点，公司历史最低的0.97XPB 提供了较高安全边际。
    我们做出上述判断的风险在于公司因地缘政治等不可抗力因素致公司业绩进一步恶化。