公司业绩稳定，基本符合市场预期  近日公司发布2012年半年报，报告期内公司实现营业收入17.76亿元，同比增长19.34%；营业利润1.43亿元，同比增长11.22%；归属于上市公司股东净利润1.14元，同比增长15.20%。 毛利率略有下将，期间费用增长，营收增速快于利润增速  
    本期公司的毛利率为13.61%，与去年同期相比降低1.16个百分点，同时也低于一季度的14.26%。公司营业税金及附加同比增长300.39%，主要原因是上年同期卫星应用技术开发业务取得营业税免税批复，相应冲减了当期营业税金及附加。管理费用同比增长30.13%，主要原因是报告期内公司研究与开发费用增加；另外，与上年同期相比，公司人员增加，职工薪酬也相应增加。公司的应收账款同比增长93.27%，主要是因为行业特点所致，到款进度滞后于完工进度，且公司合同到款大部分集中在第四季度。 
    各项业务稳中有进，积极布局海外市场  在卫星制造业务上，报告期内公司成功发射1颗小卫星、完成1颗微小卫星的在轨交付任务，同时按计划在逐步推进多个在研型号的实验、总装和测试等工作。在卫星应用业务上，公司继续保持良好的发展态势：基于自主知识产权的VAST产品--Anovo卫星通信系统产品圆满完成政府专项项目的演示验证工作，并与多个合作者形成合作意向；在针对"北斗导航系统"特定用户的集中采购招标项目上，积极推进多款北斗二代地面终端产品的研发工作。在立足国内业务的基础上，公司积极开拓海外市场，探索并实践"以卫星出口带动相关设备服务出口"的业务模式。 
    北斗导航系统加快建设步伐，公司卫星应用市场前景可期  公司是国内目前唯一的卫星制造上市公司，是专业从事小卫星及微小卫星研制、卫星地面应用系统及设备制造和卫星运营服务的航天高新技术企业。公司将长期受益于国家的相关鼓励政策和产业发展的良好机遇。 2012年5月，国务院讨论并通过了《"十二五"国家战略性新兴产业发展规划》。《规划》在发展目标中提出，"十二五"期间战略性新兴产业规模年均增长率保持在20%以上，到2015年战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重达到8%左右。同月，工信部正式印发《高端装备制造业"十二五"发展规划》，将航空装备、卫星及应用、轨道交通装备、海洋工程装备和智能制造装备列为"十二五"期间我国高端装备制造业的发展重点。 
    卫星及应用产业作为战略新兴产业之一，未来市场前景广阔。2011年，全球卫星及应用产业销售收入为1773亿美元，约合人民币1.13万亿元。据相关机构调查，国内2011年的市场规模在1250亿元左右。且随着北斗系统的推进，卫星产业的年均复合增长率有望达到25%。我们预计2015年国内卫星产业市场规模可达到3000亿元。截止到目前，已经发射13颗北斗二代卫星，按照计划下半年将再发射3颗。年内北斗系统将具备区域组网的条件，届时北斗系统将覆盖整个中国和部分亚太地区，北斗产业将进入高速发展期。