2012年中期业绩快报： 
    报告期内公司实现营业收入46,205.06万元，同比增长106.39%；利润总额15,519.12万元，同比增长111.28%；归属于上市公司股
    东的净利润10,774.74万元，同比增长149.77%。 中药配方颗粒业务继续保持高速增长。中药配方颗粒业务中期实现营业收入198,67.93万元，同比增长83.91%；毛利率为74.48%，同比上升了6.67个百分点。中药配方颗粒行业政策管制较严格，现有的经营者仅有5家，行业近年来的平均增速在30%以上。康仁堂之所以取得了如此快的增长速度，还和销售终端的扩大有关关。康仁堂现在适用的所得税税率为25%，其高新技术企业认证正在办理之中，认证办理完毕之后，公司将实行15%的所得税税率，对红日药业的业绩贡献会进一步提高。 血必净和盐酸法舒地尔注射液业绩增速反弹明显。血必净注射液中期实现销售收入155,49.29万元,同比增长207.64；毛利率为85.69%，同比上升了4.48个百分点。盐酸法舒地尔注射液实现销售收入6,351.23万元，同比增长95.67%；毛利率为90.06%，变化不大。由于抗生素替代效应，注射剂行业在今年整体上实现了规模上的大幅增长，公司销售投入的增加，也促成了良好业绩的实现。
    中药注射液血必净的毛利率的小幅提高，主要是受益于相关中药原材料价格的同比下降。注射剂审批难度的增大，也让拥有注射剂业务的公司继续受益。我们看好公司的中药注射液血必净继续保持高速增长。 低分子量肝素钙注射液业绩增速提速。报告期内，公司的低分子量肝素钙注射液实现销售收入2,759.34万元，同比增长39.30%；毛利率为42.23%，同比上升了16.37个百分点。毛利率的大幅上升主要是由于产品原料肝素钠的价格同比降低所致。 在研项目顺利进行。公司的在研项目包括合作的抗丙肝新药开发及合作的治疗脓毒症Ⅰ类新药的开发，目前项目都在进行中，研发成果的取得尚需要一定的时间。。 风险因素：政策风险；新产品开发风险；限售股解禁的风险。 我们预计公司12-14年EPS分别为0.91元、1.12元、1.39元，对应的动态市盈率分别为37.36倍、30.36倍和24.46倍，考虑到公司处于快速成长期，我们给予公司40倍的PE，目标价36.40元，买入评级。