报告摘要： 
    净利润同比增长14.69%。2012年上半年，公司实现营业收入3.70亿元，同比增长9.04%；营业利润为8222万元，同比增长12.68%；归属于母公司的净利润为7248万元，同比增长14.69%。全面摊薄后的每股收益为0.25元，公司业绩略低于预期。
    低氮燃烧业务增长迅速，余热回收利用业务收入下滑致业绩略低于预期。受益于火电厂脱硝市场的启动，公司低氮燃烧业务实现收入1.35亿元，同比增长51%，成为公司核心利润来源。低氮燃烧业务的毛利率为33.01%，较去年下降了4.21个百分点。 由于市场竞争加剧以及合同工期影响，余热利用业务实现收入6326万元，同比下降39.16%。余热利用业务毛利率为34.26%，较去年提升了4.47个百分点。等离子体产品业务维持稳定，收入为9963万元，同比增长2.03%，毛利率为50.31%。 2012年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为6373万元。经营活动现金流好于以往季度。 
    三季度开始有望重拾快速增长。三季度到四季度是公司业务结算的高峰期，预计公司低氮燃烧器业务将继续保持快速增长，余热利用业务有望回升。受益于火电脱硝市场的启动，我们认为2013年-2014年，公司低氮燃烧器业务仍将保持快速增长。我们看好公司未来两年的成长性。