投资要点： 
     稀土行业将从共享盛宴的态势发展成淘汰弱者、强者更强的格局，作为地方政府明确培养成稀土行业龙头企业的强者， 厦门钨业将确定是行业的进入者和受益者。 《稀土行业准入条件》从矿山开采和冶炼规模、工艺及装备、能源消耗、环保等方面对稀土行业进行了规范，这些条件将使中小规模、以往高能耗与不重视环境保护的中小型稀土采选冶炼企业直接淘汰、取而代之的则是政府明确支持和重点培养的、具有技术优势、自身也有能力做大产业规模的优势企业。作为福建省稀土整合主体的厦门钨业，其稀土产业链将出现强者更强的良性发展。
     我们推断，年内可能还有一系列重大的稀土行业相关的政策发布、并且可能直接对厦钨形成持续利好。本周末前后，稀土行业连续出现了重大的文件，①福建省经济贸易委员会和福建省国土资源厅联合发布的《福建省加强稀土资源保护 科学开发稀土资源行动方案（2012—2015 年）》和②今日工信部又发布《稀土行业准入条件》，我们推测，这两个文件可能是目前仍未发布的南方稀土资源整合方案的系统文件中的一部分，年内有可能进一步在更高层面正式发布南方稀土资源整合的具体方案，进一步明确厦钨在福建稀土资源整合和稀土产业发展中的主导地位；同时，获取稀土资源后，厦钨有望年内取得新的采矿权证。
     厦钨上涨态势有望持续，后期股价上涨的主导因素预计是估值切换与进一步新的催化因素良性循环、共同推动。厦钨近两个交易日股价大幅上涨，我们认为，主要原因是前期股价非理性下跌后，在里程碑式的利好因素推动下快速反弹，目前的涨幅也仅覆盖了部分前期非理性的下跌空间；我们判断，公司股价上涨仍有望继续，且后期二级市场更具有可操作性。在本次《方案》和《准入条件》带来的良好行业氛围中，有望引出估值切换行情，且在估值切换行情中，可能持续出现进一步的利好因素兑现：厦钨整合福建稀土的事情在更高层面进一步确定；厦钨获取新的采矿权证。我们认为，这些事情都可能年内出现。
     维持强烈推荐的投资评级。我们维持公司 12-14年 EPS为 1.22元、 1.83元和 2.13元的盈利预测和强烈推荐的投资评级。