事件：
    近日，通策医疗公布了其2012 年中报，报告期内公司总营业收入1.72 亿元，比去年同期增长27.09%；实现营业利润5479 万元，同比增长29.27%；归属母公司净利润4419 万元,同比增加38.42%，对应EPS0.28 元。
    点评：
    公司的中报业绩略超我们的预期。
    杭口稳定增长，分院渐成亮点：报告期内公司最主要的杭州口腔医院实现营业收入1.32 亿元，净利润3595 万元，分别同比增长19.52%和14.73%，显示其业务继续维持稳定增长。值得一提的是，杭州下属几家分院/门诊部收入和盈利增速明显快于总院，特别是城西分院实现销售收入2716 万元，净利润462 万元，同比分别增长52.98%和49.17%，显示了良好的成长性，可以预计随着未来城西分院营业面积的增加和业务的逐渐高端化，其盈利能力有望进一步提高，而杭口总院除了能够覆盖庞大的本地居民以外，也有望以其较好的业内口碑吸引金华、衢州等下属地市的居民前往省城开展种植等高端业务。尽管目前杭口业务体量已经较大，但预计未来一段时间内继续保持20%左右的收入增速依然是可以期待的。