报告关键点：
    智能手机出货低于预期，产能扩张带来费用压力造成上半年业绩低于预期下半年新国际客户加入，预计收入利润增幅将有所提升
    报告摘要：
    公司公告2012 年上半年报告。公司上半年实现收入47579.19 万元，比上年同期增长31.8%；实现净利润8364.46 万元，比上年同期增长21.4%，相比去年上半年的52.4%的增幅有较大下降，净利润增长低于预期。
    公司今年上半年收入增速和利润率下降的原因主要是（1）2 季度增加了上百台CNC 设备，到目前共250 多台，造成了较多了折旧费用；（2）松山湖等新开办厂房的费用较多；（3）本部和松山湖等厂房调整造成的费用；（4）上半年华为和中兴的智能手机出货低于预期，根据华强电子研究所的报告，华为、中兴等智能手机出货1200 万部 1000 万部，上半年出货远低于之前预期。
    预计下半年收入利润增幅将有所提高 （1）今年下半年随着国际大客户外观件产品放量，金属外观件产品结构有望改善，使单价和利润率有较大提升（2）新开办厂房的费用压力有所缓解，预计净利润增幅将有所提升
    预计公司2012年-2013年营业收入分别为11.23亿元和16.75亿元；实现归属于母公司净利润分别为2.1亿元和3.3亿元，对应公司每股收益分别为0.82元和1.26元。结合相关公司的估值,未来6个月目标价29元，给予增持-B评级。
    风险提示：华为中兴智能手机出货进一步低于预期；下半年国际大客户订单低于预期