事件：公司日前公布12 年半年报，上半年营业收入为4.76 亿元，同比增长31.78%；实现净利润8364.46 万元，同比21.35%。-在上半年国内经济放缓，国产手机销售不达预期的大背景下，公司依旧保持了良好的增长势头。我们认为公司半年报有以下亮点：
    产品结构优化，未来利润率有较大提升空间
    公司上半年金属结构件营收增长迅猛，上半年实现营收1.06 亿元，同比增长了119.33%。上半年金属结构件毛利率为46.89%，而连接器和屏蔽件的毛利率分别为24.99%和39.66%，毛利率下滑的主要原因为CNC 等设备投资导致折旧增加了1000 万以及人工成本的上升。随着产能不断释放，我们判断公司下半年毛利率有改善的空间。公司高毛利产品占比在迅速提升，由于连接器部分冲压及注塑设备可以用于金属结构件的生产，我们认为未来公司金属结构件占比将进一步提高，利润率有较大的提升空间。
    客户开拓卓有成效 客户结构进一步优化
    公司在报告期内与三星等现有国际大客户合作进一步增强，营收占比由去年的25.59%进一步提升至上半年的27.55%。由于公司给三星供货的产品以毛利率较高的屏蔽件和金属结构件为主，这代表了公司营收结构的改善。同时，公司在报告期内积极开展了与北美国际大客户的合作，取得了较好的进展。公司下游客户已涵盖了三星、华为、中兴等一线厂商，将充分受益于移动智能终端的高增长。我们看好公司客户开拓的能力，未来客户结构有望进一步优化。