2012年1-6月，公司实现营业收入1.70亿元，同比下降1.77%；营业利润4,224万元，同比增长10.11%；归属母公司净利润3,805万元，同比增长11.84%；每股收益0.22元。
     受宏观经济影响，公司收入小幅下降。公司为瓦楞纸包设备行业的龙头企业。瓦楞纸包设备通过“送纸单元-印刷单元-开槽单元-模切单元-粘箱单元”五大步骤，使瓦楞纸板转变为各类纸箱，由于下游多为食品饮料、医药、日化和电子等领域，使得公司产品带有消费属性。公司主要产品有两个系列： “下印机：亚太之星系列（APSTAR）”和“上印机：拓来宝系列（TOPRA）”。其中，下印机为高端设备，具备国际品质且国内暂无同档次的产品，售价约为国际品牌50%，高性价比有进口替代优势。但受制于国内宏观经济增速方暖影响，公司华东、华南以及亚洲市场收入同比下降，致使公司2012年1-6月主营业务收入同比下降1.77%。
    公司基本情况（2012 年06 月30 日止）
     毛利率进一步提升。得益于高毛利率的独立单元及配件业务的收入占比增大，公司2012年1-6月公司综合毛利率同比增长0.99个百分点至36.16%。同时，成套印刷设备业务的毛利率也较上年同期增长2.32个百分点为35.70%。公司财务费用率同比大幅下降4.05个百分点，致使公司期间费用率同比减少0.60个百分点至10.31%。
     损耗更替和人工替代刺激市场需求。目前，国内市场的瓦楞纸箱印刷机械保有量已超过20,000台。按照瓦楞纸箱印刷机械平均使用寿命8年计算，仅设备更替带来的市场需求将超过2,500台/年。随着人工成本的不断上涨，人工替代也将刺激瓦楞纸箱印刷机械的需求。
     募投项目逐步释放产能，新产品形成新的利润增长点。预计公司募投项目“瓦楞纸箱印刷机械及其成套设备项目”2012年下半年开始逐步释放产能，2016年完全达产，新增产能230台，新增收入5.98亿元，净利润1.02亿元。同时，公司新产品粘箱机已处于产业化阶段，瓦楞纸板生产线的新产品处于试生产阶段，预印机处于研发阶段，未来三年，上述新产品将逐步投入市场。进一步凸显公司进口替代优势，巩固行业龙头地位。
     盈利预测与评级：我们预计公司2012-2014年EPS为0.49元、0.58元、0.71元，按照收盘价8.56元计算，对应的动态市盈率为18倍、15倍、12倍，维持公司“增持”的评级。