公司公布2012 年半年度报告，2012 年上半年营业收入为5919 万元，同比增长7.26%；归属于上市公司股东的净利润为1816 万元，同比增长5.67%，EPS 0.10元。
    气体项目延期，对公司2012 年业绩产生不利影响。公司原计划长岭凯美特气体项目于2012 年5 月31 日投产、氩气回收项目于2012 年7 月31 日投产。但根据最新情况，公司决定将两个项目均延期约一年时间，长岭凯美特项目和氩气项目调整后的投产时间分别为2013 年4 月30 日以及2013 年5 月31 日。长岭凯美特项目延期的原因是上游原料气负荷发生变化，与之前的项目建设方案有一定的差距，公司需要对原有工艺进行改造、增加新的处理工艺，因此公司决定在原有项目建设基础上追加投资5000 万元。氩气项目延期的原因是EPC总承包商杭氧股份工程公司在设计中存在缺陷，公司需委托第三方公司进行设计审核并提出解决方案。
    去年三季度公司转让燕山气体项目获得投资收益3500 万元，预计公司2012年1-9 月净利润同比变动幅度为-60%至-40%。由于公司投资项目延期至2013年投产，预计公司2012 年产能同比变化不大。另外收到宏观经济景气程度下降影响，工业气体销售受到一定影响。公司预计扣除股权投资收益影响后的经营业绩变动幅度为-20%至10%。
    下调盈利预测，下调评级至“中性”。鉴于公司两个气体投资项目投产时间推迟，我们下调公司盈利预测，预计公司2012-2014 年EPS 为0.23/0.33/0.57元（原预测为0.30/0.55/0.80 元）。公司短期估值偏高，我们暂时下调公司评级至“中性”，建议投资者密切关注公司长岭凯美特项目和氩气回收项目的投产进度。