1.事件  宋城股份发布半年报，上半年收入2.39 亿元，同比增长13.07%，归属于股东的净利润1.27 亿元，同比增长22.01%，EPS 为0.23 元。 
     2.我们的分析与判断  （1）上半年净利增长22.01%，扣非后增长5.93%  公司中期业绩增长主要由于财政补贴收入的增加。上半年收入2.39 亿元，同比增长13.07%，净利润1.27 亿元，增长22.01%，扣非后净利润9647 万元，同比增长5.93%。上半年宋城景区客流实现小幅增长，杭州乐园景区受杭州多雨水天气影响，客流基本持平，在此基础上，通过有效票价以及人均消费水平的提升，宋城景区、杭州乐园收入分别增长20.07%、28.22%。  （2）受人工、折旧等成本上升较快的影响，毛利率下滑5.25%  上半年公司收入增长13.07%，成本增长44.15%，导致综合毛利率下降5.25%。成本上升较快主要是由于：（1）演员储备以及杭州乐园员工人数增加；（2）新募投项目转固导致折旧的增加。预计随着旅游旺季的来临，三季度公司收入增速将会加快，缓解毛利率下滑压力。