公司 6 月18 日晚发布公告，拟以35,000 万元对宋城武夷山旅游文化度假区项目进行投资建设：其中7,500 万元来源于超募资金，27,500 万元来源于自筹资金。宋城股份以7,500 万元现金出资成立全资控股子公司负责项目的建设与经营管理。子公司将打造以文化演艺、主题公园为一体的旅游文化项目，主要建设内容为千古情大剧院并推出一台大型歌舞《武夷千古情》、文化科技体验综合体、武夷闽越古街等，以及旅游后勤配套用房。
    武夷山是目前全国面积最大的世界遗产地，系国家5A 级旅游景区。“十一五”期间，旅游接待量年均增长率超过10%，旅游总收入年均增长率超过18.5%，是较为成熟的一线旅游度假目的地。目前武夷山区域内已有一台室外的印象系列演艺产品，公司未来将推出的《武夷千古情》不仅可以填补区域内室内旅游演艺空白，还将深度整合武夷山旅游资源，丰富武夷旅游产品，形成武夷山旅游规模集群效应。
    此次投资是继三亚、丽江、石林、泰山项目后的又一确定性投资项目。公司按照自己既定发展目标进一步推进其全国连锁经营与异地扩张的战略步伐。预计运营成熟后年游客人数达115 万，营业收入、净利润分别达17786 万，9164 万，若以此测算项目年平均增厚EPS为0.17 元/股。
    综合来看，我们认为文化演艺类旅游产品在行业中极具异地扩张潜力，而公司管理层十几年的行业经验、长期累积的渠道、品牌优势也为异地扩张降低了风险，因此我们长期看好未来公司发展。短期内（2012-2013 年）随着募投项目的投入运营，现有的杭州宋城景区、杭州乐园、杭州动漫乐园将呈现快速增长的态势。在不计入异地项目的情况下，预计公司2012-2014 年EPS: 0.52 元、0.65 元、0.85 元。
    对应PE：27.89 倍、22.23 倍、17.08 倍。维持“推荐”评级。