评论： 
    武夷山项目未来前景总体较为可观 
    首先，从项目的选址来看，本次武夷山项目位于武夷山市战备路西侧与武夷学院毗邻，处于武夷山景区保护地边缘（面积约350 亩），有望受益于武夷山景区的良好客源基础。武夷山风景区2007 年5 月8 日经国家旅游局正式批准为国家5A 级旅游景区。十一五规划期间，武夷山旅游的游客接待量年均增长率超过10%，旅游总收入年均增长率超过18.5%。2010 年，武夷山市全年共接待中外游客635.25 万人次。2011 年，武夷山市成为继厦门、福州之后两岸直航的又一航点。其次，从政策层面来看，宋城作为旅游文化演艺第一股，未来将继续受益于国家发展旅游和文化产业的相关政策。并且，从武夷山当地来看，2011 年起5 年内，福建省每年将安排旅游专项资金1000 万元，用于武夷山旅游项目建设、旅游促销、旅游品牌宣传等，此外，2011 年起5 年内，福建省财政每年还将给予武夷山航线培育经费补助1000 万元。其三，虽然目前武夷山市已有大型室外演出《印象大红袍》，且运作也较为良好，但是室外演出本身容易受天气影响。结合我们2011 年10 月12 日专题报告《旅游演艺行业的崛起：从"一台戏"到"一个产业》中的分析，我们认为在景区客源充足的情况下，室内外演出各有千秋，可以竞合共荣，并可一起做大当地旅游演艺大蛋糕。进一步结合宋城打造旅游演艺项目的品牌优势和管理运作经验，我们仍然对武夷千古情未来的发展前景较为乐观。 异地复制扩张稳步进行，预期未来每年2-3年家的开业规模 
    本次武夷山项目是公司2011 年5月13 日与武夷山市人民政府签订《合作协议》后的具体实施和落地，也是继公司先后开工建设三亚、丽江、泰山、石林等四个项目后又一项异地旅游演艺项目。截止目前的情况来看，公司具体落地的异地项目已达五个，而意向性的峨眉山项目则具有较大的不确定性。目前三亚、丽江、泰山、石林等四个项目已都处于建设期或待建状态。公司计划于2012 年末至2013 年初至少推出两个文化主题公园项目和不少于两台节目的首演。我们预计2013 年三亚、丽江项目将优先开业，我们短期相对看好三亚项目的盈利潜力，但预期大部分异地项目也需要1年磨合期。此外，我们还预期公司未来将积极推进旅游演艺项目的异地复制扩张，每年达到2-3年家的开业规模。 公司IPO募集资金已基本分配完毕 公司2010 年IPO 上市共募集资金21.28 亿元，其中超募资金15.28 亿元。从下表可以看出，随着本次武夷山项目投入公司超募资金5760 万，募集资金利息1740 万，加之公告丽江千古情中原计划自筹的2.34 亿元中（总投入3.34 亿元） 有1.5亿元也改用募集资金，至此，公司IPO募集资金已经基本分配完毕。考虑到公司旅游演艺项目良好的现金流特性， 自用资金较为充足以及多渠道的融资便利，公司未来仍可能继续在其他地区寻找扩张机会。